一、LYZZC9310手捧直阻儀萬(wàn)古流芳概述

9310直流電阻測(cè)試儀是業(yè)界首款工具化的直流電阻測(cè)試儀；采用多項(xiàng)**技術(shù)研發(fā)的一款全自動(dòng)、數(shù)字化的便攜式測(cè)量?jī)x表。

本儀器不僅適用于配電變壓器、互感器、電抗器、電磁操作機(jī)構(gòu)等感性試品，還適用于線(xiàn)材、開(kāi)關(guān)觸點(diǎn)、繼電器觸點(diǎn)等阻性試品的測(cè)量。

干式變壓器、非晶合金變壓器，由于低壓線(xiàn)圈采用銅箔繞制，電阻值極低，對(duì)此本儀器將電流提升至10A，解決了低值電阻測(cè)量的難題。同時(shí)針對(duì)互感器等高阻值試品，本儀器還將量程擴(kuò)展至20KΩ。

本儀器內(nèi)置可充電鋰離子電池供電，采用先進(jìn)的電源管理技術(shù)，一次充電可對(duì)上百臺(tái)變壓器進(jìn)行測(cè)量。

二、LYZZC9310手捧直阻儀萬(wàn)古流芳措施

使用本儀器前一定要認(rèn)真閱讀本手冊(cè)。

儀器的操作者應(yīng)具備一般電氣設(shè)備或儀器的使用常識(shí)。

本儀器戶(hù)內(nèi)外均可使用，但應(yīng)避開(kāi)雨淋、腐蝕氣體、塵埃過(guò)濃、高溫、陽(yáng)光直射等場(chǎng)所使用。儀表應(yīng)避免劇烈震動(dòng)。

對(duì)儀器的維修、護(hù)理和調(diào)整應(yīng)由專(zhuān)業(yè)人員進(jìn)行。

測(cè)試完畢后一定要等放電報(bào)警聲停止后再關(guān)閉電源，拆除測(cè)試線(xiàn)。

測(cè)量無(wú)載調(diào)壓變壓器，一定要等放電指示報(bào)警音停止后，切換檔位。

在測(cè)試過(guò)程中，禁止移動(dòng)測(cè)試夾和供電線(xiàn)路。

儀器內(nèi)置充電鋰電池應(yīng)定期充電維護(hù)，長(zhǎng)期存放應(yīng)至少3個(gè)月充電維護(hù)一次。

*嚴(yán)禁使用非本公司認(rèn)可的充電器對(duì)電池進(jìn)行充電，否則可能引起爆炸*

  8、本儀器僅可使用專(zhuān)用鋰離子聚合物電池（型號(hào)：JY186X2），換用其他電池，可能引發(fā)隱患。

三、LYZZC9310手捧直阻儀萬(wàn)古流芳性能特點(diǎn)

本儀器是業(yè)界首款變壓器直流電阻測(cè)試的工具化產(chǎn)品。

本儀器內(nèi)置可充電的鋰離子電池供電。

3、本儀器既適合變壓器、互感器、電機(jī)等感性試品，又適合銅排、導(dǎo)線(xiàn)、開(kāi)關(guān)觸點(diǎn)等阻性試品測(cè)量，選配專(zhuān)用探頭還可進(jìn)行溫度測(cè)量。

本儀器提供6檔輸出電流選擇，較大可以輸出10A電流。

本儀器具有溫度換算功能。選擇試品材料（銅/鋁）輸入試品溫度，儀器自動(dòng)換算至標(biāo)準(zhǔn)溫度（20℃、75℃、120℃）下的阻值，方便與歷史數(shù)據(jù)作對(duì)比。

本儀器具有數(shù)據(jù)的存儲(chǔ)功能，機(jī)內(nèi)可存儲(chǔ)500組試驗(yàn)數(shù)據(jù)。配有USB接口可將數(shù)據(jù)導(dǎo)入U(xiǎn)盤(pán)中。

本儀器具有放電報(bào)警、過(guò)熱報(bào)警等完善的保護(hù)電路。通過(guò)音響、屏顯提示，指示清晰，減少誤操作。

四、LYZZC9310手捧直阻儀萬(wàn)古流芳技術(shù)規(guī)格

環(huán)境溫度：0℃～40℃

環(huán)境濕度：≤80%RH，無(wú)結(jié)露

工作電源：鋰電池（型號(hào)：JY186X2 額定電壓：11.1V）

電源適配器：JS-126300（DC12.6V—3A）

尺    寸：155（L）X210(W)X68(D)mm

  儀器重量：1.66Kg(含電池)

電阻測(cè)量范圍和精度

溫度測(cè)量范圍和精度

五、LYZZC9310手捧直阻儀萬(wàn)古流芳儀器布局

儀器正面視圖（見(jiàn)圖1）

（圖1）

LCD顯示內(nèi)容（見(jiàn)圖2）       

（圖2）

六、操作說(shuō)明

6.1開(kāi)機(jī)和關(guān)機(jī)

●開(kāi)機(jī)

將電流量程開(kāi)關(guān)旋轉(zhuǎn)至“OFF”外的任何位置。

●待機(jī)

10分鐘內(nèi)未進(jìn)行測(cè)量操作，儀器進(jìn)入待機(jī)狀態(tài)。若重新開(kāi)機(jī)，將電流量程開(kāi)關(guān)旋轉(zhuǎn)至“OFF”位置后，再進(jìn)行開(kāi)機(jī)操作。

*待機(jī)亦消耗微小電量，長(zhǎng)時(shí)間不使用請(qǐng)關(guān)機(jī)*

●關(guān)機(jī)

將電流量程開(kāi)關(guān)旋轉(zhuǎn)至“OFF”位置。

6.2電阻測(cè)量

  1.接電阻測(cè)試電纜（接線(xiàn)如圖3）

●紅色電纜標(biāo)注“I”插頭，接儀器“I+”端口；

●紅色電纜標(biāo)注“V”插頭，接儀器“V+”端口；

●黑色電纜標(biāo)注“I”插頭，接儀器“I-”端口；

●黑色電纜標(biāo)注“V”插頭，接儀器“V-”端口；

儀器端正確接線(xiàn)方法：

首先將專(zhuān)用測(cè)試電纜按相應(yīng)的插頭，垂直插入相應(yīng)的端口。然后向下用力，左右扭動(dòng)即可鎖緊。

如需將插頭從儀器取出。首先向上用力，左右扭動(dòng)即可取出。

試品端正確接線(xiàn)方法：

專(zhuān)用紅黑測(cè)試鉗分別夾到被測(cè)試品的引出端。檢查試品引出端被夾面是否存在氧化層。如果存在，應(yīng)首先清理氧化層再夾。測(cè)試鉗要保證連接牢固可靠，以防止測(cè)試過(guò)程掉夾。

2. “TEST（測(cè)試）”按鈕位置檢查

如果“TEST(測(cè)試)”按鈕處于“LOCK”位置開(kāi)機(jī)，“TEST”按鈕功能將無(wú)效。此時(shí)需將“TEST”按鈕逆時(shí)針旋轉(zhuǎn)90°彈起，便可恢復(fù)“TEST”功能，以便進(jìn)行下一步測(cè)試。

3. 選擇電流量程

     電流量程的選擇，可通過(guò)旋轉(zhuǎn)電流量程選擇開(kāi)關(guān)完成。

量程的選擇可依據(jù)試品電阻值，選擇相應(yīng)的電流量程（參考《電阻測(cè)量范圍和精度》）。在滿(mǎn)足阻值的情況下，應(yīng)盡量選擇大電流進(jìn)行測(cè)試。同時(shí)也應(yīng)考慮試品功率。

4. 檢查電池電量

    首先開(kāi)機(jī)，顯示屏左上角為電池電量指示標(biāo)志。正常的測(cè)試過(guò)程必須保證電池的電量充足。（詳見(jiàn)《電池維護(hù)說(shuō)明》）

5.溫度換算的選擇

●不需要溫度換算

  循環(huán)按  鍵，將“Cu(銅)”、“Al（鋁）”、“空白”選擇設(shè)置為“空白”。

●需要溫度換算

   循環(huán)按  鍵，將“Cu(銅)”、“Al（鋁）”、“空白”選擇設(shè)置為“Cu(銅)”或“Al（鋁）”。

 如果選中“Cu(銅)”或“Al（鋁）”系統(tǒng)將依據(jù)下面公式進(jìn)行溫度換算。

 溫度換算公式：Rx=(Ra(T+tx))/ (T+ta)             

     式中：Ra—溫度為ta（攝氏度）時(shí)的電阻值（歐姆）。

           Rx—換算至標(biāo)準(zhǔn)溫度為tx（攝氏度）時(shí)的電阻值（歐姆）。

T—系數(shù)。銅（235）；鋁（225）。

6.設(shè)置“R”、 “T”功能

   R—電阻測(cè)量方式； T—溫度測(cè)量方式

循環(huán)按鍵，將在“R”、“T”，之間進(jìn)行選擇，選中項(xiàng)被點(diǎn)亮；

電阻測(cè)量需要選中“R”方式, 溫度測(cè)量需要選中“T”方式。

“T”方式溫度測(cè)量請(qǐng)參見(jiàn)《6.3溫度測(cè)量》。

7.測(cè)試開(kāi)始

確認(rèn)接線(xiàn)正確及設(shè)置完成便可以進(jìn)行測(cè)試操作。

      按下“TEST”旋鈕，并順時(shí)針旋轉(zhuǎn)90°，指示到“LOCK”位置，測(cè)試開(kāi)始。儀器按設(shè)定的電流啟動(dòng)測(cè)試，顯示當(dāng)前電流。系統(tǒng)秒表開(kāi)始從零計(jì)時(shí)顯示。儀器自動(dòng)判斷電流穩(wěn)定，并達(dá)到額定值即進(jìn)行電阻測(cè)量，在主顯示區(qū)顯示測(cè)試電阻值，如果設(shè)定了溫度換算還將顯示換算電阻值。測(cè)試開(kāi)始阻值數(shù)據(jù)將一直刷新。觀察阻值數(shù)據(jù)穩(wěn)定后，數(shù)據(jù)可讀取或保存。

         若較長(zhǎng)時(shí)間無(wú)測(cè)試結(jié)果，說(shuō)明測(cè)試電流回路開(kāi)路或電流量程選擇過(guò)大。

     ●保存數(shù)據(jù)

按下 鍵，即完成數(shù)據(jù)的保存。在秒表顯示區(qū)顯示存儲(chǔ)的組別兩秒鐘后，恢復(fù)秒表顯示。儀器支持500組數(shù)據(jù)存儲(chǔ)，數(shù)據(jù)存滿(mǎn)將提示“OVER”，此時(shí)保存未完成。需要手動(dòng)清理內(nèi)存記錄（詳見(jiàn)《6.5查看內(nèi)存數(shù)據(jù)及導(dǎo)入優(yōu)盤(pán)》）。

8.測(cè)試結(jié)束

         結(jié)束測(cè)試，需要將“TEST”旋鈕逆時(shí)針旋轉(zhuǎn)90°，“TEST”旋鈕彈起，測(cè)試停止。感性試品儀器自動(dòng)放電，放電標(biāo)志閃爍，同時(shí)音響報(bào)警。放電結(jié)束，儀器返回初始狀態(tài)。

6.3溫度測(cè)量（選配功能）

1. 連接轉(zhuǎn)接柱（如圖4）

●紅色轉(zhuǎn)接柱標(biāo)注“I”插頭，接儀器“I+”端口；

●紅色轉(zhuǎn)接柱標(biāo)注“V”插頭，接儀器“V+”端口；

●黑色轉(zhuǎn)接柱標(biāo)注“I”插頭，接儀器“I-”端口；

●黑色轉(zhuǎn)接柱標(biāo)注“V”插頭，接儀器“V-”端口；

正確連接轉(zhuǎn)接柱操作方法：

首先將專(zhuān)用轉(zhuǎn)接柱按相應(yīng)的插頭，垂直插入相應(yīng)的端口。然后向下用力，左右扭動(dòng)即可鎖緊。

如需將插頭從儀器取出。首先向上用力，左右扭動(dòng)即可取出。

  將溫度測(cè)試電纜插片端按相應(yīng)顏色及標(biāo)識(shí)符，插入接線(xiàn)柱并擰緊。

（圖4）

2. “TEST”按鈕位置檢查（詳見(jiàn)《6.2電阻測(cè)量》）

3. 檢查電池電量（詳見(jiàn)《6.2電阻測(cè)量》）

4.設(shè)置“R”、“T”功能

   R—電阻測(cè)量方式； T—溫度測(cè)量方式

循環(huán)按鍵，將在“R”、 “T”，之間進(jìn)行選擇，選中項(xiàng)被點(diǎn)亮；溫度測(cè)量需要選中“T”方式。

5.測(cè)試開(kāi)始

確認(rèn)接線(xiàn)正確及設(shè)置完成便可以進(jìn)行測(cè)試操作。

      按下“TEST”旋鈕，并向右旋轉(zhuǎn)90°，指示到“LOCK”位置，測(cè)試開(kāi)始。系統(tǒng)秒表開(kāi)始從零計(jì)時(shí)顯示，顯示測(cè)量的溫度數(shù)據(jù)。溫度測(cè)量范圍（-99.9℃—199.9℃），超出范圍將提示“OVER”閃爍。

6.測(cè)試結(jié)束

         結(jié)束測(cè)試，需要將“TEST”旋鈕逆時(shí)針旋轉(zhuǎn)90°，“TEST”旋鈕彈起，測(cè)試停止。儀器返回初始狀態(tài)。

6.4實(shí)驗(yàn)室校驗(yàn)

    實(shí)驗(yàn)室校驗(yàn)儀器或連接分流器等試品，需要連接專(zhuān)用轉(zhuǎn)接柱進(jìn)行操作。

    正確連接轉(zhuǎn)接柱方法參見(jiàn)《6.3溫度測(cè)量》一節(jié)介紹。

     正確連接轉(zhuǎn)接柱后，按照普通接線(xiàn)柱方式進(jìn)行連線(xiàn)測(cè)量。

6.5查看內(nèi)存數(shù)據(jù)及導(dǎo)入優(yōu)盤(pán)

     儀器支持500組數(shù)據(jù)存儲(chǔ)。開(kāi)機(jī)后顯示屏右下角顯示存儲(chǔ)數(shù)據(jù)的組數(shù)。

清理內(nèi)存數(shù)據(jù)方法：

持續(xù)按鍵三秒以上，聽(tīng)到“嘀”的一聲，內(nèi)存記錄被清理，顯示存儲(chǔ)組數(shù)清零。

內(nèi)存數(shù)據(jù)清理后不可恢復(fù)，請(qǐng)先記錄或?qū)雰?yōu)盤(pán)后再清理。

     查看內(nèi)存數(shù)據(jù)方法：

         ●按一下鍵，如果內(nèi)存有存儲(chǔ)數(shù)據(jù)即顯示內(nèi)存數(shù)據(jù)，在秒表顯示區(qū)顯示存儲(chǔ)的組別，按 鍵或 鍵選擇查看各組數(shù)據(jù)。

         存儲(chǔ)組數(shù)為零，表示內(nèi)存無(wú)數(shù)據(jù)，此時(shí)查看功能無(wú)效。

      內(nèi)存數(shù)據(jù)導(dǎo)入優(yōu)盤(pán)

      ●首先將優(yōu)盤(pán)插入儀器優(yōu)盤(pán)接口，儀器自動(dòng)識(shí)別優(yōu)盤(pán)，完成后，顯示優(yōu)盤(pán)連接標(biāo)志。

      ●按一下  鍵，進(jìn)入查看內(nèi)存數(shù)據(jù)界面。

●再按一下 鍵，內(nèi)存數(shù)據(jù)將導(dǎo)入優(yōu)盤(pán)。數(shù)據(jù)從第1組開(kāi)始導(dǎo)入，顯示當(dāng)前正在導(dǎo)入的組別，導(dǎo)完內(nèi)存數(shù)據(jù)，組別顯示恢復(fù)當(dāng)前查看的組別。

導(dǎo)入優(yōu)盤(pán)的數(shù)據(jù)存儲(chǔ)在根目錄DT9310文件夾下，文件名稱(chēng)：DATA.TXT。

可使用Microsoft Word 軟件打開(kāi)，生成數(shù)據(jù)列表。

勿在未完成導(dǎo)出時(shí)拔出優(yōu)盤(pán)或關(guān)閉電源。這樣有可能損壞優(yōu)盤(pán)或文件錯(cuò)誤。

七、警示信息

●放電指示標(biāo)志閃爍 

放電指示標(biāo)志閃爍代表儀器處在放電狀態(tài)，此時(shí)蜂鳴器鳴叫。

等待放電完畢，指示即可消失。

●過(guò)熱標(biāo)志閃爍 

過(guò)熱指示標(biāo)志閃爍，代表儀器內(nèi)部溫度過(guò)高?？赡苡捎陂L(zhǎng)時(shí)間大電流測(cè)試引起。儀器過(guò)熱將無(wú)法進(jìn)行測(cè)試操作。此時(shí)可關(guān)機(jī)等待溫度降低后重新開(kāi)機(jī)測(cè)量。

●測(cè)試數(shù)值閃爍

測(cè)試數(shù)值閃爍代表測(cè)試數(shù)據(jù)超出儀器所選檔位量程，此時(shí)亦可讀數(shù)但僅作為換擋的參考。因?yàn)槌砍虦y(cè)試誤差較大。

●電池標(biāo)志無(wú)格指示 

電池出現(xiàn)無(wú)格指示代表電池電量幾乎耗盡，此時(shí)請(qǐng)盡快使用充電器充電，以維護(hù)電池。電池過(guò)放電有可能造成電池永遠(yuǎn)性損壞。

八、電池維護(hù)

本儀器配有專(zhuān)用充電電池。電池電量不足時(shí)，應(yīng)及時(shí)給電池充電。請(qǐng)參照下表。

儀器設(shè)有充電端口及配套專(zhuān)用充電器（JS-126300）。電池充電

當(dāng)充電器指示燈點(diǎn)亮為紅色表示正在充電，點(diǎn)亮為綠色表示充電完成。

  當(dāng)電池電量不足，又需要緊急測(cè)試時(shí)。可以插接充電器進(jìn)行應(yīng)急測(cè)試。

更換電池

步驟一：關(guān)機(jī)，并且移除充電器。

步驟二：擰開(kāi)儀器背面電池蓋的螺絲，移開(kāi)電池蓋更換型號(hào)：JY186X2的專(zhuān)用充電電池。對(duì)接頭對(duì)接牢靠，放好電池。

步驟三：更換后蓋好電池蓋，確定擰緊螺絲。

*嚴(yán)禁更換非本公司認(rèn)可的充電電池，否則可能引起隱患*

九、注意事項(xiàng)

1．在測(cè)量無(wú)載調(diào)壓變壓器倒分接前必須將“TEST”旋鈕逆時(shí)針旋轉(zhuǎn)90°，“TEST”旋鈕彈起，測(cè)試停止，待放電結(jié)束后，報(bào)警聲停止，方可切換分接點(diǎn)。

2.待放電結(jié)束后，報(bào)警聲停止，方可進(jìn)行拆線(xiàn)。

3. 選擇電流時(shí)要參考技術(shù)指標(biāo)欄內(nèi)量程，不要超過(guò)量程和欠量程使用。超量程時(shí)，由于電流達(dá)不到預(yù)設(shè)值，即使強(qiáng)行繼續(xù)測(cè)試結(jié)果穩(wěn)定性差。欠量程時(shí)，電流太小，對(duì)于大容量變壓器數(shù)據(jù)不穩(wěn)定。當(dāng)出現(xiàn)此兩種狀態(tài)時(shí)要確認(rèn)量程，選擇適合的量程進(jìn)行測(cè)試。

十、養(yǎng)護(hù)與維護(hù)

清潔機(jī)殼：用清水濕潤(rùn)軟布或海綿擦拭表面。

為避免損壞儀器，切勿將儀器浸入水中。儀器潮濕時(shí)，請(qǐng)先干燥后儲(chǔ)存。

當(dāng)有需要對(duì)儀器進(jìn)行校驗(yàn)或維修時(shí)，請(qǐng)將儀器交有資格的專(zhuān)業(yè)維修人員或指定的維修部門(mén)維修。

儀器應(yīng)定期對(duì)電池進(jìn)行充電維護(hù)，一般應(yīng)至少每月對(duì)電池充電一次。

十一、產(chǎn)品成套性

十二、使用本說(shuō)明書(shū)注意

本說(shuō)明書(shū)如有改變，恕不通知。

本書(shū)明書(shū)的內(nèi)容被認(rèn)為是正確的，若用戶(hù)發(fā)現(xiàn)有錯(cuò)誤、遺漏等，請(qǐng)與生產(chǎn)廠家聯(lián)系。

本公司不承擔(dān)由于用戶(hù)錯(cuò)誤操作所引起的事故和危害。

本說(shuō)明書(shū)所述的功能，不作為將產(chǎn)品用于特殊用途的理由。

我們近日提及，美債正在遭遇拋售潮。果不其然，美債大跌并引發(fā)全球債市下跌。而歐洲債券市場(chǎng)和歐元更加難以幸免，而歐洲幾乎把這一矛頭直接指向了意大利債務(wù)和經(jīng)濟(jì)困局。

彭博社報(bào)道稱(chēng)，歐洲主要債券市場(chǎng)又遭遇了新打擊。年初時(shí)，歐元高收益?zhèn)顑r(jià)比美國(guó)高收益?zhèn)瘍r(jià)差低了80個(gè)基點(diǎn)，受意大利經(jīng)濟(jì)惡化的影響，歐元高收益?zhèn)顑r(jià)卻比美過(guò)高收益?zhèn)瘍r(jià)差高出35個(gè)基點(diǎn)。顯然，同美債一樣，歐元債券或也迎來(lái)拋售潮。

分析認(rèn)為，一方面，美元持續(xù)加息，使得先前受“歐豬五國(guó)”拖累的歐元區(qū)一時(shí)難以應(yīng)對(duì)；另一方面，歐洲央行將于年底前結(jié)束購(gòu)債，加速了2019年歐洲央行加息的進(jìn)程。全球投資者加大看空歐洲經(jīng)濟(jì)，歐債資產(chǎn)則順理成章或被做空。開(kāi)普勒盛富證券信貸研究主管近日稱(chēng)，“全球投資者不愿以目前的利率投資高風(fēng)險(xiǎn)債券，”“利差擴(kuò)大將是必然的趨勢(shì)”。

雪上加霜的跡象還有，荷蘭銀行放棄了對(duì)歐元票據(jù)的發(fā)行，這已經(jīng)是短短一周多時(shí)間內(nèi)的第五家。這說(shuō)明，歐洲本土的金融機(jī)構(gòu)對(duì)未來(lái)的歐洲經(jīng)濟(jì)也感到焦慮。事實(shí)上，歐洲經(jīng)濟(jì)的一大特色在于歐元區(qū)及歐盟經(jīng)濟(jì)的相對(duì)一體化，這在量化寬松和全球經(jīng)貿(mào)相對(duì)穩(wěn)定的時(shí)期，有利的因素更大，但卻隱藏著牽一發(fā)而動(dòng)全身的風(fēng)險(xiǎn)。一旦哪一個(gè)成員國(guó)陷入經(jīng)濟(jì)困境，則多米諾骨牌效應(yīng)會(huì)迅速傳導(dǎo)擴(kuò)散，使其他原本向好的成員也受到牽連。亦如當(dāng)年希臘等國(guó)上演的歐債危機(jī)一樣。

近期，意大利的經(jīng)濟(jì)風(fēng)波看起來(lái)已有愈演愈烈的苗頭，目前意大利公共債務(wù)為2.3萬(wàn)億歐元，占GDP的132%，是僅次于希臘的歐盟內(nèi)部**高債務(wù)水平。因預(yù)算赤字問(wèn)題，意大利經(jīng)濟(jì)近日再度遭遇股債雙殺。意大利銀行股指數(shù)更是一度創(chuàng)下19個(gè)月來(lái)低位。分析認(rèn)為，盡管歐洲央行今年二季度宣布?xì)W債危機(jī)已經(jīng)結(jié)束，但意大利卻并沒(méi)有從債務(wù)危局的泥潭中走出來(lái)。

意大利預(yù)算委員會(huì)負(fù)責(zé)人曾表示，如果意大利有自己的貨幣，早就解決預(yù)算問(wèn)題了。認(rèn)為若意大利在歐元區(qū)以外，應(yīng)能享受到更有利的經(jīng)濟(jì)條件。稍早前還曾表示，一旦歐洲銀行停止購(gòu)買(mǎi)主權(quán)債券，意大利的債券市場(chǎng)就會(huì)失控。“債券利差會(huì)急劇擴(kuò)大，整個(gè)局勢(shì)在沒(méi)有歐洲央行擔(dān)保的情況下無(wú)法維持，歐元區(qū)會(huì)隨之崩潰。”

近日歐洲債券市場(chǎng)上演的大跌景象，似乎印證了關(guān)于歐元或崩潰的預(yù)言。銀行分析師Barnaby Martin曾警告稱(chēng)，大約有8000億歐元的BBB級(jí)債券將面臨危險(xiǎn)，這可能會(huì)在下一次歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)衰退期間被降級(jí)為垃圾債，即近1萬(wàn)億美元。而目前，流入歐洲高收益?zhèn)馁Y金現(xiàn)已撤出。

對(duì)歐元的抱怨或正是基于意大利經(jīng)濟(jì)在深處債務(wù)困境之時(shí)，卻沒(méi)有真正得到歐元區(qū)的有效紓困而得出的結(jié)論。我們知道，當(dāng)年的希臘得到了歐元區(qū)和國(guó)際貨幣基金組織(IMF)提供的2,500億歐元(2,890億美元)才擺脫了困境。但與希臘不同的是，意大利經(jīng)濟(jì)經(jīng)濟(jì)總量在歐元區(qū)內(nèi)排名第三，再根據(jù)其2.3萬(wàn)億歐元的債務(wù)規(guī)模來(lái)看，拯救意大利的經(jīng)濟(jì)規(guī)模至少要達(dá)到希臘的十倍。

這樣龐大的資金，在美元持續(xù)加息周期中，歐員區(qū)或歐盟成員國(guó)在自身經(jīng)濟(jì)或都無(wú)法自保的情況下，并不敢過(guò)多施以援手，因?yàn)樯杂胁簧?，就有可能被意大利?jīng)濟(jì)牽引得遍體鱗傷。事實(shí)上，對(duì)歐元的擔(dān)憂(yōu)并非是意大利經(jīng)濟(jì)**的，我們注意到，歐洲多國(guó)對(duì)歐元的風(fēng)險(xiǎn)防范其實(shí)已早有準(zhǔn)備。這體現(xiàn)在許多歐洲國(guó)家央行對(duì)實(shí)物金銀貨幣的布局上。

截止目前，德國(guó)、奧地利、荷蘭、瑞士、匈牙利五國(guó)相繼運(yùn)回或宣布陸續(xù)運(yùn)回此前儲(chǔ)存在美國(guó)、英國(guó)、法國(guó)等海外金庫(kù)中的黃金。值得注意的是，即便是瑞士這樣不在歐盟和歐元區(qū)的國(guó)家，或也無(wú)法置身事外。但幾乎確信的是，德國(guó)、奧地利、荷蘭運(yùn)回黃金目的之一就是為本國(guó)布局可替代歐元的實(shí)物黃金儲(chǔ)備做準(zhǔn)備。對(duì)此，德國(guó)央行一位官員此前曾表示，“一旦遭遇貨幣危機(jī)，德國(guó)可以立馬發(fā)行自己的新貨幣”。

就以德國(guó)為例，德國(guó)曾經(jīng)一直堅(jiān)持在海外儲(chǔ)存黃金的觀點(diǎn)，德國(guó)央行曾表示，把金條存放在外國(guó)比存在本國(guó)要合算。比如，英國(guó)央行每年向德國(guó)收取50萬(wàn)歐元的金條保管費(fèi)，但如果把金條運(yùn)回德國(guó)，修建固若金湯的金庫(kù)、派專(zhuān)人看守，其費(fèi)用更高。2012年德國(guó)央行**公布德國(guó)黃金儲(chǔ)備詳細(xì)數(shù)據(jù)，其中45%在美國(guó)，13%在英國(guó)，11%在法國(guó)，只有31%在德國(guó)的法蘭克福。然而巧合的是，幾乎就在公布黃金儲(chǔ)備庫(kù)的同一年份，德國(guó)就展開(kāi)了運(yùn)回黃金的計(jì)劃。

請(qǐng)注意，2012年剛好是上一輪歐債危機(jī)爆發(fā)后的脫困期。到了去年8月，德國(guó)央行宣布已成功將價(jià)值為279億美元的金條從美國(guó)紐約及法國(guó)巴黎運(yùn)回德國(guó)。德國(guó)預(yù)計(jì)將于2020年完成全部海外黃金的運(yùn)回。分析認(rèn)為，近期歐洲債券市場(chǎng)和歐元的動(dòng)蕩，使得德國(guó)加速發(fā)行自己的新馬克或正在接近于現(xiàn)實(shí)。